25년 1분기(26회계연도 1분기) 실적 발표를 완벽 분석했습니다. 이번에도 어닝서프라이즈를 기록했으며
낮아진 기대감으로 인해 주가도 3%대 상승을 하며 마감을 했습니다. 핵심성장지표와 2분기 가이던스
잰슨황 발언을 정리했습니다.
안녕하십니까.
오늘의 주제는
25년 1분기 엔비디아 실적 발표 완벽 분석
입니다.
목차
1. 25년 1분기 엔비디아 실적 발표 핵심 정리
2. 2분기 가이던스 정리
3. 어닝콜 주요 발언
4. 핵심 인사이트
1. 25년 1분기 엔비디아 실적 발표 핵심 정리
| 지표 | 2026 회계연도 1분기 (GAAP 기준) |
2026 회계연도 1분기 (H2O 비용 제외) |
컨센서스 |
비트/미스
|
| 매출 | 440.62억 달러 | 440.62억 달러 | 433.09억 달러 | 비트 |
| 매출총이익률 | 60.50% | 71.30% | 70.20% | 비트 |
| 매출성장률 (YoY) | 69% | 69% | . | . |
| 영업이익 | 216.38억 달러 | 278.13억 달러 | 256.01억 달러 | 비트 |
| 영업이익률 | 49.11% | 63.10% | 59.10% | 비트 |
| 영업이익성장률 (YoY) | 28% | 54.01% | . | . |
| 순이익 | 187.75억 달러 | 236.27억 달러 | . | . |
| 순이익률 | 42.61% | 53.62% | . | . |
| 순이익성장률 (YoY) |
26% | 55% | . | . |
| Free Cash Flow | 261.87억 달러 | 261.35억 달러 | 197.65억 달러 | 비트 |
| 부채 비율 | 33.06% | 33.06% | 해당 데이터 없음 | 해당 데이터 없음 |
| EPS | 0.76 달러 | 0.96 달러 | 0.93 달러 | 비트 |
| EPS 성장율 | 26.67% | 57.38% |
엔비디아의 2026 회계연도 1분기 실적은
AI 시장의 압도적인 성장을 다시 한번 증명하며 여러 긍정적인 신호를 보냈습니다.
핵심 지표들을 기반으로 한 투자 인사이트는 다음과 같습니다.
AI 시장의 지배적 리더십 확고 및 강력한 1분기 실적
매출 69% YoY 성장 (440.62억 달러)
시장의 높은 기대치를 뛰어넘는 강력한 매출 성장을 기록하며
AI 인프라 시장에서의 독점적인 위치를 재확인했습니다.
특히 데이터센터 부문이 전년 대비 73.4% 성장하며 전체 성장을 견인했습니다.
블랙웰의 성공적인 생산 진입
차세대 AI 슈퍼컴퓨터인 블랙웰 NVL72의 본격 생산은
엔비디아가 AI 기술 발전의 최전선에서 지속적인 혁신을
제공할 준비가 되어 있음을 보여줍니다.
이는 향후 몇 분기 동안의 매출 성장을 견인할 주요 요인이 될 것입니다.
압도적인 수익성 및 가속화되는 효율성
매우 높은 이익률
GAAP 기준에서도 높은 이익률을 보여주지만
H2O 비용을 제외한 핵심 사업의 매출총이익률은 71.3%, 영업이익률은 63.1%에 달해
엔비디아의 뛰어난 수익 창출 능력을 증명합니다.
모든 이익률 지표가 컨센서스를 상회했습니다.
핵심 사업의 폭발적인 이익 성장
H2O 비용을 제외했을 때,
영업이익 성장률은 54.01%,
순이익 성장률은 55.05%,
EPS 성장률은 **57.38%**에 달합니다.
이는 일회성 비용을 제외하면 엔비디아의 본질적인 이익 창출 능력이
견고하다는 것을 이야기합니다. 매년 성장율은 둔화하고 있지만
50% 이상의 성장율은 시가총액 3조달러에 달하는 기업에서 볼 수 없는 수치입니다.
강력한 현금 흐름
높은 이익률이 견고한 현금 흐름으로 이어져
재무 안정성과 미래 투자 여력을 확보했습니다.
이는 추가적인 연구 개발, 전략적 투자, 또는 주주 환원의 기반이 됩니다.
수출 규제 리스크 관리 및 중국 시장 대응
H2O 제품 관련 45억 달러의 비용 발생 및 다음 분기 80억 달러 매출 감소 예상이라는
중대한 재무적 영향을 받았음에도 불구하고, 엔비디아는 강력한 1분기 실적을 달성했습니다.
이는 중국 시장 외 다른 지역의 AI 수요가 매우 견고하다는 것을 보여줍니다.
규제를 준수하면서 중국 시장에 적합한 제품을 개발하려는 노력은
장기적으로 중국 시장에서의 입지를 유지하려는 전략을 보여줍니다.
배당 (Dividends)
"NVIDIA는 2025년 6월 11일 기준 모든 주주에게
주당 0.01달러의 다음 분기 현금 배당금을 2025년 7월 3일에 지급할 예정입니다.
자사주 매입 (Share Repurchases)
보통주 재매입과 관련된 지불: (14,095) 백만 달러
(2025년 4월 27일 마감된 3개월 기준)
약 140억 9천 5백만 달러 규모의 자사주를 매입했음을 의미합니다.
26회계연도 1분기 사업 부문별 매출 및 성장율
| 사업 부문 | 2026 회계연도 1분기 매출 (백만 달러) |
2025 회계연도 1분기 매출 (백만 달러) |
전년 동기 대비 성장률 (YoY)
|
| Data Center | $39,112 | $22,563 | 73.40% |
| Gaming | $3,763 | $2,647 | 42.20% |
| Professional Visualization | $509 | $427 | 19.20% |
| Auto | $567 | $329 | 72.30% |
| OEM & Other | $111 | $78 | 42.30% |
| 총합 (TOTAL) | $44,062 | $26,044 | 69.20% |
데이터센터 부문의 압도적 지배력과 AI 리더십
매출 비중 및 성장률
전체 매출의 약 89%를 차지하는 데이터센터 부문이 전년 대비 73.4%라는
경이적인 성장률을 기록하며 엔비디아의 성장을 독점적으로 견인하고 있습니다.
이는 엔비디아가 AI 인프라 구축의 핵심 공급자로서
시장을 지배하고 있음을 명확히 보여줍니다.
블랙웰 플랫폼의 본격 생산과 글로벌 AI 팩토리 구축 수요가 지속됨에 따라,
이 부문의 강력한 성장 모멘텀은 당분간 유지될 것으로 예상됩니다.
이는 엔비디아의 핵심 투자 포인트입니다.
게이밍 부문의 견고한 회복과 다변화된 성장 기반
매출 규모 및 성장률
이밍 부문은 약 37.6억 달러의 매출로 두 번째로 큰 비중을 차지하며,
전년 대비 42.2%의 높은 성장률을 기록했습니다.
이는 AI 외에 전통적인 GPU 시장의 수요 회복과 GeForce RTX 시리즈의 인기를 반영합니다.
AI에 대한 집중에도 불구하고 게이밍 부문이 여전히 견고한 성장을 보여주는 것은
엔비디아가 단일 시장에만 의존하지 않는
다변화된 성장 기반을 가지고 있음을 의미합니다.
이는 전반적인 사업 안정성에 기여합니다.
자동차 및 로봇공학 부문의 폭발적인 잠재력
최고 수준의 성장률
매출 규모는 아직 작지만,
자동차 부문은 데이터센터 부문과 유사한 72.3%의 매우 높은 성장률을 기록했습니다.
이는 엔비디아가 자율주행, 로봇공학, 산업 자동화와 같은 미래 지향적인 시장에서
빠르게 입지를 확장하고 있음을 보여줍니다.
이 부문은 장기적인 관점에서 엔비디아의 새로운 성장 동력이 될 잠재력이 매우 큽니다.
AI 기술이 단순히 데이터센터에 머무르지 않고
실제 물리적 세계로 확장되는 핵심적인 역할을 할 것으로 기대됩니다.
전문가용 시각화 및 기타 부문의 안정적 기여
꾸준한 성장
전문 시각화 부문(19.2% 성장)은 기업 워크스테이션 및 옴니버스(Omniverse) 플랫폼의 확산과 함께
안정적인 매출을 제공하고 있습니다.
OEM 및 기타 부문 또한 42.3% 성장하며 전체 성과에 기여하고 있습니다.
이들 부문은 엔비디아가 다양한 산업 분야에 걸쳐
기술력을 침투시키고 있음을 보여주며, 핵심 AI 사업 외의 수익 기반을 다지는 역할을 합니다.
2. 2분기 가이던스 정리
| 지표 | 엔비디아 가이던스 | 시장 컨센서스 | 컨센서스 |
비고 / 경영진 코멘트
|
|
| 매출 | 450억 달러 (±2%) |
455.07억 달러 | 소폭 하회 (Miss) | - H2O 매출 약 80억 달러 감소분 반영 중국 시장에 대한 제한에도 불구하고 우리는 2분기 가이던스에 대해 매우 자신감을 가지고 있습니다. AI 인프라에 대한 전 세계적 수요 지속. 일부 증권사에서 415억달러 예상도 있었으나 최악의 시나리오 대비 높은 매출 가이던스 제공 |
|
| 매출 총이익률 |
72.0% (Non-GAAP) (GAAP 71.8% ±50bp) |
71.70% | 소폭 상회 (Beat) |
- 올해 말까지 매출 총이익률을 70% 중반대로 달성 목표.
|
|
| 영업 이익 |
284억 달러 | 289.70억 달러 | 소폭 하회 (Miss) |
- AI 컴퓨팅 수요의 지속적인 강세 및 블랙웰의 본격 생산.
|
|
| 영업 이익률 |
63.10% | 63.7% | 소폭 하회 (Miss) | - | |
| 영업 비용 | GAAP 약 57억 달러 Non-GAAP 약 40억 달러 |
. | . |
- 2026 회계연도 전체 영업 비용 증가율은 30% 중반대로 예상.
|
H2O 영향과 가이던스 하회
엔비디아는 2026 회계연도 2분기에 H2O 제품 관련하여
약 80억 달러의 매출 손실을 반영하여 가이던스를 제시했습니다.
이러한 영향으로 인해 매출, 영업이익, 영업이익률 가이던스가 시장 컨센서스를 소폭 하회하는 모습을 보였습니다.
견고한 수익성 목표
매출총이익률은 72.0%로 여전히 매우 높은 수준을 유지하며
컨센서스를 상회하는 가이던스를 제시했습니다.
이는 엔비디아가 핵심 AI 제품에서 높은 마진을 유지할 자신이 있음을 보여줍니다.
경영진의 자신감
젠슨 황 CEO는 중국 시장 제한에도 불구하고 2분기 가이던스에 대해 자신감을 표명하며,
AI 인프라에 대한 전 세계적인 수요와 블랙웰의 생산 시작이 이러한 자신감의 배경임을 시사했습니다.
이는 AI 시장의 근본적인 수요가 여전히 강력하다는 메시지를 전달합니다.
높은 절대 성장
컨센서스를 하회했음에도 불구하고, H20 80억달러 비용을 제외하고도
450억 달러라는 매출 가이던스 자체는 전 분기 대비 성장세를 이어가는 매우 높은 수치입니다.
3. 어닝콜 주요 발언
"우리의 획기적인 블랙웰 NVL72 AI 슈퍼컴퓨터는
이제 시스템 제조업체와 클라우드 서비스 제공업체에서 본격 생산에 들어갔습니다."
"블랙웰은 단순한 칩이 아니라, 추론 시대에 필요한 새로운 컴퓨팅 플랫폼입니다."
"엔비디아의 AI 인프라에 대한 전 세계 수요는 엄청나게 높습니다."
"AI는 새로운 산업혁명이며, 모든 국가가 AI 능력을 구축해야 합니다."
"AI 추론 토큰 생성량이 단 1년 만에 10배나 급증했습니다."
"AI 에이전트가 주류로 자리 잡으면서 AI 컴퓨팅에 대한 수요도 급증할 것입니다."
"전 세계 국가들은 AI를 전기와 인터넷처럼 필수적인 인프라로 인식하고 있으며,
엔비디아는 이러한 엄청난 변화의 중심에 서 있습니다."
"중국 시장은 우리에게 여전히 매우 중요합니다."
"우리는 현재의 수출 제한을 준수하면서 중국 시장에 적합한 새로운 제품을 제공하기 위해 노력할 것입니다."
"미국 정부로부터 H20 제품의 중국 수출에 대한 라이선스가 필요하다는 통보를 받았습니다."
"이러한 새로운 요구 사항으로 인해 1분기에 H20 초과 재고 및 구매 의무와 관련하여
45억 달러의 비용이 발생하였습니다."
"1분기에 추가로 25억 달러의 H20 매출을 실현하지 못했습니다."
"2분기 가이던스에는 수출 통제 제한으로 인한 H20 매출 약 80억 달러 감소가 반영되었습니다."
"우리는 끊임없이 혁신하고 있으며, 이것이 경쟁에서 앞서나가는 유일한 방법입니다."
"각국 정부가 자체적인 AI 주권을 구축하려는 움직임이 데이터센터 수요를 크게 끌어올리고 있습니다."
"클라우드 서비스 제공업체들이 자체 칩을 개발하는 것은 자연스러운 일이지만,
우리의 풀스택 솔루션과 광범위한 생태계는 강력한 경쟁 우위를 제공합니다."
"엔비디아의 소프트웨어 플랫폼, 특히 CUDA는 우리의 하드웨어만큼이나 중요하며, 생태계 확장의 핵심입니다."
"우리의 비전은 가속 컴퓨팅을 통해 에너지 효율을 높이고 데이터센터 비용을 절감하는 것입니다."
"AI 혁명은 이제 막 시작되었으며, 장기적인 성장 기회는 엄청납니다."
"우리는 주주 가치를 극대화하기 위해 연구 개발에 재투자하고
전략적 인수를 검토하며 주주 환원을 고려하고 있습니다."
4. 핵심 인사이트
엔비디아의 2026 회계연도 1분기 실적은 AI 시장의 압도적인 성장을 명확히 보여줬습니다.
다만 지난해에 이런 실적 발표를 했다면 주가는 하락했을텐데
현재 낮아진 월가의 엔비디아에 대한 기대 덕분에
주가는 지난 밤에 3%이상 상승했습니다.
중국 규제 관련 이슈는 단기적인 실적에 직접적인 영향을 미쳤습니다.
구체적으로, 1분기에는 H2O 제품 관련하여 45억 달러의 상당한 비용이 발생했습니다.
또한, 2분기 가이던스에는 H2O 매출 약 80억 달러 감소분이 반영되어 있습니다.
이는 중국 규제가 엔비디아 실적에 미치는 명백한 '역풍'으로 작용하고 있음을 시사합니다.
젠슨 황 CEO는 "중국 시장은 우리에게 여전히 매우 중요하다"고 강조하며 전략적 중요성을 인정했습니다.
엔비디아는 현재의 수출 제한을 준수하면서 중국 시장에 적합한 제품을 개발하기 위해 노력하고 있습니다.
이는 규제 장벽을 넘어 중국 시장과의 관계를 지속하려는 장기적인 접근 방식을 보여줍니다.
이러한 재정적 타격에도 불구하고, 엔비디아 핵심 사업의 내재된 강점은 여전히 강력합니다.
H2O 비용을 제외한 영업이익, 순이익, EPS 성장률은 모두 50%를 넘어설 만큼 폭발적인 증가세를 기록했습니다.
이는 중국 외 다른 시장에서의 AI 수요가 매우 견고하다는 것을 증명합니다.
전 세계적으로 AI는 이제 전기나 인터넷처럼 필수적인 인프라로 인식되고 있습니다.
특히 'AI 주권(Sovereign AI)'을 확보하려는 각국의 움직임은 데이터센터 수요를 크게 견인하는 새로운 동력입니다.
엔비디아는 사우디아라비아, UAE, 대만 등 중동 및 다른 국가들과 대규모 AI 인프라 구축 계약을 체결했습니다.
이러한 글로벌 계약들은 중국 시장에서의 매출 손실을 상쇄할 수 있는 강력한 성장 동력이 됩니다.
이들 지역의 투자는 규제로부터 상대적으로 자유롭고 장기적인 대규모 자금을 동반합니다.
2분기 매출 가이던스가 시장 컨센서스를 하회했지만 전반적으로 낮아진 눈높이와 비교하면
높은 매출 예상을 이야기했습니다. 특히 80억 달러의 H20 감소분을 제외하면 500억달러가 넘는
매출입니다.
결론적으로, 중국 규제는 실질적인 도전이지만,
엔비디아는 글로벌 AI 인프라 구축의 가속화를 통해 이를 상쇄할 강력한 성장 동력을 확보하고 있습니다.
핵심은 시장의 높은 기대치를 얼마나 빠르게 충족시키며 규제 영향을 극복할 수 있는지에 대한 여부입니다.
오늘도 파이팅입니다!
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