안녕하십니까.
오늘의 주제는
미국 주식 가치투자 강의
1강
미국 기업 재무제표
보는 법
입니다.
미국 기업은
2개의
보고서를
매년 발표합니다.
1. 10K 연간 보고서
2. 10Q 분기 보고서
_연간 보고서는
1년에 한 번 4분기 실적발표에
보고하고
분기 보고서는
1년에 4번 분기마다
실적발표에
보고합니다.
미국 주식은
실적에 바탕을 두고
움직이기 때문에
우리가
매수를 했거나
관심을 가지고 있는
미국 기업의
10K나 10Q
보고서를
읽고 해석할 수 있어야
합니다.
그리고
이러한 보고서를
이해하기 위해
꼭 알아야하는 것이
재무제표 용어입니다.
아래의 실적 발표내용을
바탕으로
미국 기업에
투자를 하기위해
꼭 알아야하는
필수 재무제표 용어에 대해
알아보도록 하겠습니다.
| 항목 | FY 2024 Q3 | FY 2023 Q3 | YOY(%) |
| 매출 (Revenue) |
$251.82억 | $233.5억 | +7.8% |
| 매출원가 (Revenue Cost) |
$201.85억 | $191.72억 | +5.3% |
| 매출총이익 (Gross Profit) |
$49.97억 | $41.78억 | +19.6% |
| 매출총이익률 (Gross Margin) |
19.8% | 17.9% | +1.9% |
| 영업비용 (Operating Expenses) |
$22.8억 | $24.14억 | -5.5% |
| 영업이익 (Operating Profit) |
$27.17억 | $17.64억 | +54% |
| 영업이익률 (Operating Margin) |
10.8% | 7.6% | +3.2% |
| 순이익 (Net Profit) |
$21.67억 | $18.53억 | +16.9% |
| 순이익률 (Profit Margin) |
8.6% | 7.9% | +0.7% |
| 주당 순이익 (EPS) |
$0.62 | $0.53 | +17% |
위의 실적발표
기업이 어디인지
아시겠습니까?
바로
테슬라입니다.
24년 2분기와
24년 3분기에는
정말 좋은 실적을 발표한
테슬라입니다.
이러한 실적과 더불어
트럼프의 당선으로
굉장한 상승을 했습니다.
_다만
24년 4분기와 24년 10K 보고서에서는
아쉬운 실적을 발표했습니다.
그리고
현재
25년 4월 6일
시장 상황과 일론머스크 리스크로
인해
작년부터 이어온
상승분을 전부
반납했습니다.
그럼 용어 정리부터
시작해보겠습니다.
1. 매출
Revenue
기업이 제품이나 서비스를 판매하여 얻은
총 수익을 말합니다.
기업의 전체 영업 활동에서 나타난 매출 규모이며
기업의 성장 가능성을 판단하는 지표입니다
2. 매출원가
Revenue Cost
상품 또는 서비스를 생산하거나 제공하는 데
직접적으로 소요되는 비용
EX) 원재료비, 노동비 등
3. 매출총이익
Gross Profit
매출에서 매출원가를 차감한 금액
4. 매출총이익률
Gross Margin
-매출총이익이 매출에서 차지하는 비율
매출에서 얼마나 효율적으로 이익을 창출하는지
평가척도
_엔비디아의 경우 Gross Margin이
70%가 넘습니다..
정말 대단한 기업이지요.
5. 영업비용
Operating Expenses
기업이 영업활동을 유지하기 위해 지출하는 비용
광고비, 마케팅비, 판관비, 연구개발비 등
6. 영업이익
Operating Profit
매출총이익에서 영업비용을 차감한 금액
기업 본업의 수익성을
보여주는 핵심 지표
7. 영업이익률
Operating Margin
영업이익이 매출에서 차지하는 비율
8. 순이익
Net Profit
영업이익에서 이자비용, 세금, 기타 비용 등을
차감하고 남은 최종 이익
순이익은
영업이익 + (영업외 수익 - 영업외 비용)
+(특별 이익 - 특별비용)
- 법인세
즉 기업의
모든 이익의 총합입니다.
이때는 기업의 자산 매각이나
주식 매각 등
비정기적인 수입이 발생한 경우입니다.
이러한 순이익은
기업의 매출에서
모든 지출되는 비용을 제한
이익이기 때문에
중요한 지표입니다.
9. 순이익률
Profit Margin
순이익이 매출에서 차지하는 비율
매출액 중 최종적으로 얼마나 많은 이익을
남기는지 평가하는 척도
10. EPS
Earnings Per Share
순이익 ÷ 발행 주식 수
주당 이익으로
투자자 입장에서 매우 중요합니다.
기업의 Per 계산에도 사용되며
기업의 내재가치 계산에 사용됩니다.
그리고 위의 표에는나와있지 않지만
11. Free Cash FlOW
라는중요한 용어가 있습니다.
영업현금흐름 - 자본적 지출
로 계산되며
먼저
영업현금흐름
Cash Flow from Operations
은
순이익 + 감가상각비(현금 지출없이 발생비용) ± 운전자본(매출채권, 재고 등)
영업현금흐름을 통해
본업을 통해 실제로 벌어들인 현금을
확인합니다.
이익은 조작 가능하지만
현금은 속일 수가 없습니다.
다시
Free Cash Flow
로 돌아와
영업현금흐름 - 자본적 지출
에서
자본적 지출은
CapEx
기계, 공장, 부동산, 차량 등 사업
자산에 들어가는투자비용입니다.
빅테크를 예로들면
요즘 짓는 데이터 센터들이
자본적 지출
CapEx
에 해당합니다.
성장기업에서가장 중요한
매출 성장율
영업이익 성장율
순이익 성장율
EPS 성장율
등은
추후
2강에서 다루도록 하겠습니다.
그럼
위의 내용을
이해가 더 쉽도록
붕어빵 가게운영을 통해
설명드리겠습니다.
분기에 100만원의 매출이
일어난 1인 붕어빵 가게가 있습니다.
(30만원은 근처 공장에 외상으로 제공)
이 붕어빵가게에서 재료비는
40만원입니다.
(1인 기업으로 노동비는 제외)
그리고 SNS 홍보를 위해
10만원을 썼습니다.
그리고
세금으로 10만원을 냈습니다.
이때
1.매출: 100만원
2.매출원가: 40만원
3.매출총이익: 60만원
4.매출총이익률: 60%
5. 영업비용: 10만원
6. 영업이익: 50만원
7. 영업이익률: 50%
8. 순이익
영업이익 50만원 - 세금 10만원
=40만원
9. 순이익률: 40%
10. 영업현금흐름
순이익(40만원) - 매출채권/외상(30만원)
= 10만원
11. Free Cash Flow
영업현금흐름(10만원) - CapEx(0원)
=10만원
_만약 붕어빵 가게 사장이
새로운 붕어빵틀(CapEx)을
20만원에
샀다면
10만원 - 20만원
= - 10만원
의 손실이 납니다.
극단적인 예이지만
순이익 흑자가 나도
현금흐름에서는
마이너스가 날 수 있습니다.
단기적인
FcF의 마이너스는
괜찮지만
지속적인
마이너스는 위험합니다.
이상으로
미국 주식 가치투자 강의
1강
미국 기업 재무제표
보는 법
을
마치도록 하겠습니다.
미국 기업의 재무제표를
보는 것은
미국 주식의 시작이자
기업분석의 핵심입니다.
기업분석을 하지 않고
투자를 하는 것은
포커패를 보지 않고 포커를 치는 것
이라고
피터린치는
이야기 했습니다.
10Q와 10K 보고서와
친해지시기를 기원하겠습니다.
2강에서는
성장주
필수 확인 지표
성장율에 대해
강의하도록 하겠습니다.
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